Майкл Бёрри об ИИ-пузыре 2026: почему tech-акции могут обвалиться и что делать инвестору

Майкл Бёрри, легендарный инвестор, предсказавший ипотечный кризис 2008 года, снова бьёт тревогу. На этот раз он обвинил ИИ-пузырь в том, что тот создан для перекачки богатства в руки избранных. «Система настроена так, чтобы несколько игроков сорвали куш, а остальные остались с носом», — заявил он. Его слова вызвали бурю в соцсетях, и не зря: за ними стоят конкретные цифры и короткие позиции на миллиарды долларов. Если вы держите tech-акции, это предупреждение касается лично вас. По оценкам аналитиков, при схлопывании пузыря рядовой инвестор с портфелем в 1 млн рублей может потерять до 400 тысяч.

Почему заявление Бёрри — это не просто хайп

Бёрри не просто критикует — он действует. По данным на 9 сентября 2026 года, его короткие позиции превышают 21% портфеля (без учёта пут-опционов). В списке — iShares Semiconductor ETF, Micron, Nebius, CoreWeave, Oracle, Palantir, Nvidia, Caterpillar и Invesco QQQ Trust (источник). Это не спекулятивная ставка, а осознанный выбор человека, который умеет считать риски.

14 сентября 2026 года Бёрри обвинил руководителей OpenAI и Anthropic в том, что их призывы замедлить развитие ИИ — это пиар перед IPO. «Они создают шумиху, чтобы продать свои акции подороже, а потом оставить инвесторов с разбитым корытом», — написал он (источник). Бёрри уверен: большие языковые модели — не путь к AGI, а значит, замедлять нечего. Вся шумиха — ради обогащения избранных. Полный текст его обращения доступен в его авторском блоге.

Его аргументы подкреплены историей: в 2000 году он уже видел, как лопаются дотком-пузыри. Сегодняшняя ситуация напоминает ему те времена. И если он прав, то обвал рынка ИИ затронет каждого, кто держит акции технологических компаний.

Механика пузыря: как «избранные» перекачивают богатство

Под «избранными» Бёрри имеет в виду крупные технологические корпорации и их руководителей. Они наращивают капитальные затраты на ИИ-инфраструктуру, создавая иллюзию бесконечного роста. Совокупные капзатраты Microsoft, Amazon, Google и Meta* на ИИ в 2026 году оцениваются в 700–725 млрд долларов — на 77% больше, чем в 2025 году (источник). Alphabet повысила прогноз до 195–205 млрд, Amazon — до 200 млрд, Meta* — до 125–145 млрд, Microsoft — до 190 млрд (источник).

Эти деньги текут к поставщикам чипов и оборудования, в первую очередь к Nvidia. Её капитализация на 15 сентября 2026 года достигла 5,12 трлн долларов (источник). Но чем выше ставки, тем больше риск. Для сравнения: форвардный P/E Nasdaq-100 в июне 2026 года был около 24x, тогда как на пике дотком-пузыря в 2000 году — 60x. Однако капиталоёмкость и долговая нагрузка сейчас сопоставимы или выше уровней 2000 года (источник). Это значит, что пузырь надувается не столько оценками, сколько реальными деньгами, которые могут испариться.

Бёрри называет это «circular financing» — когда компании инвестируют друг в друга, создавая замкнутый круг роста. Например, Nvidia вкладывает в CoreWeave, которая закупает чипы Nvidia, а Microsoft инвестирует в OpenAI, который арендует мощности у Microsoft. Схема замкнутого финансирования описана в аналитических отчётах. В итоге богатство перекачивается к узкому кругу акционеров и поставщиков, а рядовые инвесторы остаются крайними.

Антикризисный чек-лист для вашего портфеля

Что делать, если вы не хотите стать жертвой пузыря? Вот пошаговый план, который займёт 30 минут.

• Шаг 1: Посчитайте долю tech-акций в портфеле. Если она превышает 30%, это красный флаг. В период перегрева рынка такая концентрация может привести к катастрофическим потерям.
• Шаг 2: Оцените потенциальный ущерб. При падении tech-сектора на 40% (аналогично дотком-пузырю) ваш портфель может потерять треть стоимости. Пример: портфель 1 млн рублей, доля tech — 40%. Падение на 40% даёт убыток 160 тысяч рублей, остаток — 840 тысяч. Если доля tech 60%, убыток уже 240 тысяч.
• Шаг 3: Проверьте наличие активов-убежищ. Золото, короткие депозиты, облигации с фиксированной доходностью — всё, что не коррелирует с ИИ-пузырём. Во время дотком-краха 2000–2002 годов золото выросло примерно на 15%, гособлигации США — на 20%, а наличные сохранили покупательную способность.
• Шаг 4: Определите размер кэша. Эксперты советуют держать 10–20% капитала в наличных, чтобы иметь возможность докупить подешевевшие активы после коррекции.
• Шаг 5: Установите стоп-лоссы. Если вы не готовы продавать сейчас, защитите позиции опционами или стоп-заявками.

Этот чек-лист не гарантирует прибыль, но поможет снизить риски. Помните: даже Бёрри не призывает панически продавать всё — он лишь предупреждает о перегреве.

Что будет с рынком: три сценария и что делать уже сегодня

Мы выделяем три сценария развития событий на ближайшие 6–12 месяцев.

Бёрри склоняется к пессимистичному сценарию. Его короткие позиции — ставка на падение. Если он прав, то выиграют те, кто заранее переложился в золото, облигации и наличные. Если ошибается — те, кто сохранил хладнокровие и не продал всё на пике паники.

Что делать уже сегодня? Проверьте свой портфель по чек-листу выше. Если доля tech-акций превышает 30%, подумайте о диверсификации. Не пытайтесь угадать дно — просто снизьте риски.

Подпишитесь на дайджест «Деньги не пахнут», чтобы получать сигналы о рыночных угрозах первыми. Мы будем следить за развитием событий и сообщать, когда пузырь начнёт сдуваться.

* Деятельность компании Meta, которой принадлежат социальные сети Instagram и Facebook, признана экстремистской и запрещена на территории Российской Федерации.

Материал носит информационный характер и не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.